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最新消息| 財信證券:給予長盛軸承買入評級 | 2023-03-21 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://sc.stock.cnfol.com/gushiyaowen/20230307/30087629.shtml" 財信證券股份有限公司袁瑋志近期對長盛軸承進行研究并發布了研究報告《下游需求回暖，風電滑動軸承進展順利》，本報告對長盛軸承給出買入評級，當前股價為19.4元。 長盛軸承(300718) 投資要點： 公司下游客戶集中在工程機械、汽車和一般工業行業，經濟復蘇有望帶動需求需求回暖。工程機械方面受益國內經濟穩健復蘇，據央視財經“挖掘機指數”顯示，今年1月份我國多省份多類設備開工率、平均工作時長、平均作業量實現同比增長。按照行業慣例，受春季開工等因素影響，3-5月為工程機械銷售旺季。此外，一般工業行業也有望隨國內經濟一起復蘇，下游的需求回暖有望帶動公司相關產品的增長。汽車方面，新產品的驗證較此前有所加快，且隨著車輛內置架構電動化程度的提升，未來單車的滑動軸承價值量也有望小幅提升，我們預計汽車類的相關產品有望保持20%-30%左右的增長，后續有望超過工程機械的營收占比，高毛利率的汽車類產品的快速增長也有望帶動公司綜合毛利率進一步提升。 風電軸承進展順利，今年有望實現節點突破。以單GW計算,滾動軸承市場空間為2.6億，滑動軸承市場空間為1.5億，其中主軸軸承市場空間為6-7千萬，齒輪箱市場空間為4-5千萬，偏航變槳軸承市場空間為2-3千萬。理論上，滑動軸承可應用于主軸軸承、偏變軸承和齒輪箱軸承，目前齒輪箱的替換進度最快，主要原因是公司在工業變速箱上有成熟應用，有更多的技術積累，開發齒輪箱中的滑動軸承更有優勢。目前，公司的兩種類型應用于齒輪箱中的產品已經進行了內部的臺架測試，預計3月份有望進行掛機測試階段。其次，主軸軸承目前已完成了材料驗證，偏航變槳軸承也正處于開發過程中。 降本壓力下國內滲透率有望快速提升。海外對滑動軸承的研究很早，如全球風電龍頭維斯塔斯已在部分海上風電機型中采用了與德國RENK公司聯合開發的滑動軸承，此外德國威能極公司于2013年開發出3~5.xMW半直驅型滑動軸承風電齒輪箱，已實現8MW滑動軸承風電齒輪箱研制，但國外滑動軸承滲透率一直不高，我們認為主要是國外降本的壓力和訴求不強，更看重的是整機質量和技術成熟度。但國內風電降本是行業發展的最大原動力，如23年3月初上海4個海上風電項目合計800MW又出現了低電價中標的情況，業主申報上網電價在0.207~0.245元kwh區間，對應的項目資本金IRR明顯承壓，因此我們認為降本壓力下滑動軸承的滲透率有望快 關鍵字標籤：IKO滑軌經銷商 |
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